08:462026/09/02 

 1997年亞洲金融危機爆發前，市場曾出現幾個令人不安的訊號，沒想到近30年後，這些熟悉的景象似乎浮現。如今，AI熱潮席捲全球，亞洲科技出口蓬勃發展，但美債殖利率走高、日圓疲軟，是否也可能成為下一場市場震盪的導火線？

根據CNBC報導，匯豐銀行首席經濟學家弗雷德里克・諾伊曼（Frederick Neumann）最新發布的報告中指出，當前亞洲金融環境與1997年危機爆發前確實存在驚人相似之處，其中，美國公債殖利率上升尤其值得關注。

回顧1993年10月至1994年11月，美國10年期公債殖利率從約5%一路升至8%，到了1997年4月，殖利率仍維持在約7%的高位。如今，10年期美債殖利率也從2020年8月約0.5%的低點，大幅升至近期約4.79%，這些跡象顯示全球融資環境正在收緊。

日圓走勢同樣令人聯想到當年的情況，1995年至1997年間，日圓兌美元由80左右貶至130，跌幅約55%。近年日圓也大幅走弱，從2021年約103的水準一度跌至163，促使美日罕見聯手干預匯市。

另一個相似之處還有科技熱潮，1997年網路產業崛起，投資人對科技前景高度樂觀；如今，人工智慧（AI）成為市場新寵，也推動亞洲電子產業快速成長，南韓、日本、台灣與新加坡都受惠於AI相關硬體出口。

雖然1997年與2026年情況有蠻大的差異，當年的亞洲經濟體多為資本進口國，如今則已成為重要的資本輸出地。但諾伊曼提醒，真正需要警惕的是「需求脆弱性」，如果美債殖利率持續攀升，導致融資成本增加並壓抑AI硬體投資，或日圓劇烈波動衝擊全球金融市場，亞洲科技產品需求可能降溫。