MoneyDJ新聞 2026-05-28 09:09:22 黃文章 發佈

金拓新聞報導，美國銀行（Bank of America）報告表示，白銀價格今年雖可能衝上每盎司100美元，甚至短暫突破，但這樣的漲勢恐怕難以長期維持。美國銀行金屬研究主管麥可·威德默（Michael Widmer）指出，推動白銀價格上漲的重要因素之一，仍然是黃金價格的強勢帶動。

當市場面臨戰爭、通膨與金融風險時，投資人往往同步湧入黃金與白銀市場避險。然而，與黃金不同的是，白銀兼具「貴金屬」與「工業金屬」雙重屬性，因此其價格不只是受到避險情緒影響，更深受全球製造業與科技產業需求變化牽動。

過去幾年，全球能源轉型浪潮曾讓白銀成為市場寵兒。尤其太陽能光伏產業大量使用白銀作為導電材料，使白銀需求快速攀升，並造成連續六年的供應赤字。然而，美國銀行認為，這種高速成長如今開始面臨瓶頸。隨著白銀價格大幅飆升，太陽能製造商的成本壓力急劇上升，企業開始積極尋找替代材料，或透過技術進步降低白銀使用量。這意味著，過去支撐白銀牛市最重要的工業需求來源，正在逐漸削弱。

這種現象其實反映了一個重要經濟規律：當原料價格過高時，市場自然會出現「替代效應」。正如石油價格過高時，市場會加速發展新能源一樣，白銀價格過高也會迫使產業界進行材料替代與節省用量。美國銀行甚至預測，今年白銀供應缺口可能縮小90%。這代表白銀目前的高價，其實可能正在摧毀自身未來需求。

然而，另一方面，白銀又並非完全失去長期支撐。報告指出，持續中的伊朗戰爭與全球能源安全危機，反而進一步推升各國對綠色能源的依賴。由於中東局勢不穩，石油與天然氣供應面臨風險，全球主要經濟體更加積極推動太陽能、風能與儲能系統建設。白銀作為新能源產業的重要金屬，其戰略價值仍然存在。因此，即使需求成長放緩，也不代表需求會崩潰。

白銀市場還存在另一個極為關鍵的問題——實體供應不足。年初白銀價格曾飆升至每盎司120美元，部分原因便是市場對實體白銀的激烈爭奪。由於美國與加拿大、墨西哥之間可能重新談判北美自由貿易協議，加上市場擔憂關稅與供應限制，金銀銀行紛紛提高庫存水位，使全球流通市場可供交易的白銀進一步減少。這種「流動性危機」使白銀價格更容易出現劇烈波動。

此外，高利率環境也是白銀與黃金共同面臨的重要壓力。由於市場預期聯準會可能再次升息，持有不孳息的貴金屬之機會成本上升，導致部分資金轉向美元與美國國債。這種情況下，即使地緣政治風險升高，金銀價格仍未必能持續大漲。事實上，市場目前已逐漸形成一種新格局：石油、美元與AI科技股成為資金主流，而傳統避險資產則面臨利率壓力。